Binaire Option Prix Dérivation

Opération d'option binaire Le delta de l'option binaire Delta Delta mesure la variation du prix d'une option d'achat binaire en raison d'une variation du prix de l'actif sous-jacent et représente le gradient de la pente du profil des options binaires par rapport au prix de l'actif sous - . De tous les Grecs, le delta d'option d'appel binaire pourrait probablement être considéré comme le plus utile en ce sens qu'il peut également être interprété comme la position équivalente dans le sous-jacent, c'est-à-dire que le delta traduit les options, soit des options individuelles, soit un portefeuille d'options, Position du sous-jacent. Une option d'appel binaire avec un delta de 0,5 signifie que si le cours de l'action sous-jacente augmente 1, l'appel binaire augmentera en valeur par. Une autre interprétation serait une courte position de 400 contrats dans les appels binaires SampP500 avec un delta de 0,25 ce qui équivaut à être court 100 SampP500 futures. Il est important de se rendre compte que le delta change de façon dynamique en fonction de nombreuses variables, y compris une variation du prix sous-jacent, et qu'un changement dans l'une de ces variables entraînera vraisemblablement une modification du delta. Par conséquent, si l'une ou toutes les variables, y compris le prix sous-jacent, le temps d'expiration et la volatilité implicite, changent, l'option ci-dessus n'aura pas forcément un delta de 0,5 et une augmentation de la valeur de SampP500 futures . Cette praticité et simplicité de concept contribue à deltas, de tous les Grecs, étant le plus utilisé parmi les commerçants, en particulier les market-makers. On trouvera ci-après une analyse de: la méthode des différences finies pour l'évaluation des deltas, des exemples d'utilisation du delta à la couverture, des comparaisons des options d'appel conventionnelles delta avec l'option d'appel binaire delta et enfin une formule fermée pour l'option d'appel binaire delta. Option d'option binaire Delta et Delta fini Le delta de toute option est défini par: P prix de l'option S prix du sous-jacent P a variation de la valeur de PS une variation de la valeur de S La figure 1 montre le Un appel binaire avec la figure 2 montrant (en noir) le même profil de prix entre les prix sous-jacents de 99,78 et 99,99. Fig.1 8211 Option d'achat binaire Profil de prix Fig.2 8211 Fair Value et Delta Gradients L'accord bleu 18 tick se déplace entre le point sur le profil d'appel 9 ticks en dessous du prix de 99,90 à 9 ticks ci-dessus. La juste valeur de l'option d'achat binaire à 99.81 est 3.4592 et à 99.99 est 46.1739 comme indiqué dans la rangée inférieure du tableau 1. Le gradient de cet accord est défini par: P 2 Valeur d'appel binaire à S 2 P 1 Valeur d'appel binaire à S 1 Variation minimale du prix de l'actif sous-jacent, c'est-à-dire Gradient (46.1739-3.4592) (99.99-99.81) x 0.01, comme indiqué dans la rangée inférieure de la colonne centrale du tableau 1. Les gradients de l'accord de 12 tiques et de l'accord de 6 tiques sont calculés en De la même manière et sont également présentés dans la colonne centrale du tableau 1. Tableau 1 - Du gradient de l'accord à l'appel Delta Du gradient de l'accord à l'appel Delta Comme la différence de prix se rétrécit, c'est à dire comme S 0 (comme reflété par S 0.06 et S 0,03), le gradient tend vers le delta de 2,4149 à 99,90. L'option d'appel binaire delta est donc la première différence de la juste valeur de l'option d'achat binaire par rapport au sous-jacent et peut être déclarée mathématiquement comme suit: S 0, dP dS ce qui signifie que lorsque S tombe à zéro le gradient du profil de prix approche le Gradient de la tangente (delta) au prix de l'actif sous-jacent. Option d'appel binaire Delta et volatilité implicite La figure 3 illustre des profils d'appels binaires de 5 jours avec la figure 4 fournissant les deltas associés sur une gamme de volatilités implicites comme dans les légendes. Dans la figure 3, le profil de la juste valeur est relativement peu profond par rapport aux quatre autres profils qui est reflété à la figure 4, où le profil 9 delta fluctue seulement 0,16 d'un delta de 0,22 aux ailes à 0,38 lorsque à l'argent et est Le plus plat des cinq profils delta. Dans la figure 3, avec la volatilité à 1 et sous-jacente inférieure à 100, il ya peu de chance que l'appel binaire soit un pari gagnant jusqu'à ce que le sous-jacent s'approche de la grève où le profil de prix augmente brutalement pour passer à 0,5 Le prix d'appel binaire de 100. Fig.3 Option d'option binaire 8211 Juste valeur contre Volatilité Le 1 delta de la figure 4 reflète cette variation spectaculaire du prix d'appel binaire avec le profil 1 delta montrant zéro delta suivi d'un delta fortement croissant puisque le prix d'appel binaire change radicalement sur une petite variation du sous-jacent, suivi d'un delta fortement décroissant Car l'option d'appel binaire delta revient à zéro lorsque l'appel binaire se désactive au prix le plus élevé. Pour la même volatilité le delta de l'appel binaire qui est de 50 ticks dans-le-argent est le même que le delta de l'appel binaire 50 ticks out-of-the-money. En d'autres termes, les deltas sont symétriques horizontalement par rapport au sous-jacent quand ils sont à la monnaie, c'est-à-dire lorsque le sous-jacent est à 100. Fig.4 8211 Option d'appel binaire Delta w. r.t. Volatilité implicite Cette caractéristique de l'option d'appel binaire delta quand à l'argent est celle de la fonction Dirac delta, ou fonction, où la zone en dessous du profil est 1. Cela signifie que l'option d'appel binaire delta quand à l'argent et avec Le temps d'expiration ou la volatilité implicite s'approchant de zéro peut devenir infiniment élevé avec une superficie totale de un sous la pointe. Cette caractéristique rend évidemment neutre la couverture de couverture comme impraticable lorsque l'option d'appel binaire est à l'argent avec très peu de temps à expiration ou très faible volatilité implicite. Dans la pratique, ces conditions et une position d'appel binaire courte à l'argent dans Apple Inc exigerait le commerçant delta-neutre de soumissionner pour la société afin d'obtenir plat Option d'appel binaire Delta et le temps d'expiration Dans l'illustration ci-dessus (Fig. 4) le delta de 1,00 pointe au-dessus de l'échelle à 3,41, mais cette valeur augmente fortement à mesure que le temps d'expiration diminue de 5 jours. Les figures 3 amp 5 illustrent des profils de prix d'appels binaires qui ont toujours une pente positive, de sorte que les options d'appel binaires delta sont toujours positives. Fig.5 8211 Option d'achat binaire Juste valeur w. r.t. Délai d'expiration Le profil de prix à 25 jours de la figure 5 a le plus long délai d'expiration et a par la suite le rapport d'engrenage le plus bas qui est illustré à la figure 6 par le profil delta de la plus faible valeur. Fig.6 Option d'appel binaire 8211 Delta w. r.t. Durée de l'expiration Les options d'appel binaire (et de mise) expirées sont les plus importantes pour tous les instruments financiers, comme en témoigne le profil de prix extrêmement élevé de la figure 5 et son delta associé à la figure 6. Le delta de 0,1 jour atteint 4,82 Offre essentiellement gearing de 482 par rapport à la 100 gearing d'une position à long terme. La volatilité décroissante et la diminution du délai d'expiration ont un impact similaire sur le prix d'une option binaire, ce qui est corroboré par les profils delta semblables des figures 4 amp 6. Le tableau 2 montre les prix binaires d'option d'appel à 10 jours et 5 volatilités avec deltas. Tableau 2 - Option d'achat binaire Juste valeur associée Delta À 99,87 l'appel binaire vaut 43,5921 et a un delta de 0,4764. Par conséquent, si le sous-jacent augmente trois ticks de 99.87 à 99.90 l'appel binaire augmentera en valeur à: 43.5921 3 x 0.4764 45.0213 Si le sous-jacent a chuté de 3 ticks de 99.93 à 99.90 l'appel binaire serait la valeur: 46.4641 (-3) x 0.4805 45.0226 À 99.90 la valeur d'appel binaire dans le Tableau 2 est 45.0250 donc il ya un léger écart entre les valeurs calculées ci-dessus et la valeur vraie dans le tableau. Cela est dû au fait que les deltas de 0,4764 et 0,4805 sont les deltas pour seulement les deux niveaux sous-jacents de 99,87 et 99,93 respectivement, c'est-à-dire que les deltas changent avec le sous-jacent. À 99,90, le delta est 0,4788 alors la valeur de 0,4764 est trop faible pour évaluer le mouvement ascendant de 99,87 à 99,90 alors que le delta de 0,4805 est trop élevé pour évaluer la variation du prix d'appel binaire lorsque le sous-jacent chute de 99,93 à 99,90. La moyenne des deux deltas à 99,87 et 99,90 est: (0,4764 0,4788) 2 0,4772 et si ce nombre était utilisé dans le premier calcul ci-dessus, l'appel binaire à 99,90 serait estimé comme suit: 43,5921 3 x 0,4772 45,0237 une erreur de 0,0013. Le delta moyen entre 99,90 et 99,93 est: (0,4788 0,4805) 2 0,47965 Le second calcul ci-dessus génère maintenant un prix à 99,90 de: 46,4641 (-3) x 0,47965 45,02515 une erreur de seulement 0,00015. La section sur l'option d'appel binaire gamma fournira les réponses à la question de savoir pourquoi cet écart existe toujours. Hedging avec Option d'Option Binaire Delta Si les nombres dans le Tableau 2 se rapportaient à un futur de l'obligation, il pourrait ne pas être déraisonnable d'offrir une option binaire sur cet avenir avec une valeur de règlement de 1000 égal à 10 par point. Exemple. Un trader d'options binaires achète 100 contrats du 100 binaire de grève avec 10 jours à l'expiration avec le commerce futur à 99.87 au prix de 43.5921, coûtant un total de: 43.5921 x 10 x 100 contrats 43.592.10 Comment le commerçant protège-t-il l'immédiat directionnel Exposition 100 contrats de l'option avec delta de 0,4764 équivaut à une position de 47,64 futures au prix à terme de 99,87 afin que le commerçant vend 48 futures à la couverture (juste pas possible de vendre 0,64 d'un avenir. Le prix de l'option de 43,5921 est arrivé à En moyenne en) 1) l'avenir tombe à 99.81 où l'option vaut 40.7518 donc la position PampL est maintenant: Option d'Option Binaire perd: 40.7518 43.5921 -2.8403 ce qui équivaut à une perte de: -2.8403 x 10 x 100 contrats -2 840.3 qui Équivaut à un bénéfice de: -0,060.01 x 10 x -48 2 880 un bénéfice global de 39,70 2) le futur s'élève à 99,93 où l'option vaut 46,4641 donc le poste PampL est maintenant: Binary Call Gains option: 46,4641 43,5921 2,8720 qui Équivaut à un bénéfice de: 2,8720 x 10 x 100 contrats 2 872,00 ce qui équivaut à une perte de: 0,060,01 x 10 x -48 -2 880 une perte globale de 8,00. Cette perte à la hausse peut être expliquée par la sur-couverture de 48 contrats à terme par opposition à 47,64 contrats à terme. Si 47,64 contrats à terme ont été utilisés (un spreadbet peut-être), alors le profit négatif global serait réduit à 18,10 tandis que la perte de 8,00 se transformerait en un bénéfice de 13,60. L'utilisation constante de deltas pour la couverture de cette manière est vitale pour un market-maker d'options. Que l'utilisation d'une couverture de 47,64 produit un bénéfice à la fois à la hausse et à la baisse est l'impact du gamma, dans ce cas gamma positif. Option d'appel binaire Delta v Option d'appel classique Delta Les figures 7a-e illustrent la différence dans le temps entre les deltas binaires d'option d'appel et leurs cousins ​​conventionnels pour ceux qui sont déjà familiers avec les conventions. Fig.7a 8211 Amplificateur binaire de 25 jours Appel conventionnel Delta Fig.7b 8211 Amplificateur binaire de 10 jours Option d'appel conventionnel Delta Fig.7c 8211 Ampli binaire 4 jours Option d'appel conventionnel Delta Fig.7d 8211 Ampli binaire 1 jour Option d'appel conventionnel Delta Fig.7e 8211 Amplificateur binaire de 0,1 jour Option d'appel conventionnel Delta Les points à noter sont: 1) Alors que les deltas d'appel conventionnels sont contraints à une valeur de 0,5 lorsque l'option est à l'argent, l'appel binaire est au plus haut lorsque 2) Lorsque le temps d'expiration est supérieur à 1 jour (figures 7a-c), l'engrenage de l'option d'appel binaire est inférieur à la valeur , Mais lorsque le temps d'expiration est réduit (figures 7d-e), le delta de l'appel binaire devient supérieur à la valeur maximale de 1,0 de l'option d'appel classique. 3) Le profil triangle de l'option d'appel classique ressemble au prix de l'appel binaire. 4) La substitution d'une fourchette de volatilités implicites au lieu des délais d'expiration fournirait un ensemble similaire d'illustrations aux figures 7a-e. Services de services bancaires Paiements bancaires 8211 La catégorie Sacramento California est destinée aux services de crédit marchands. There8217s pas de match dans cette industrie pour ce que nous avons en magasin. Nous avons le meilleur compte de paiement et l'équipement pour recevoir les cartes de débit et de crédit des clients dans la région de Sacramento, en Californie. Nous sommes en concurrence avec votre compte marchand de banque pour vous gagner en tant que client fidèle. La raison pour laquelle vous devriez choisir de travailler avec un processeur directement par rapport à votre banque est le coût. Maintenant, don8217t me tromper. Votre institution financière est l'endroit idéal pour économiser votre argent. Mais, we8217re le seul endroit où vous devriez envisager de transférer votre carte de crédit vend dans votre compte de chèques d'entreprise. Votre banque de services marchands fournit des services liés aux placements qui incluent souvent une variété de comptes d'épargne, de comptes chèques et de prêts hypothécaires à domicile. We8217re un processeur de carte de crédit et nous ne sommes spécialisés dans les solutions de paiement. Il n'y a pas d'homme moyen. La plupart des banques externalisent leurs services de transactions et facturent des tarifs supérieurs à la moyenne. Tout le monde connaît le dicton, 8220If ain8217t cassé don8217t fix it8221. Les transactions sont un peu différentes et cela pourrait ne pas s'appliquer à cette situation parce que la technologie évolue à un rythme rapide. Les règles et les règlements changent constamment à l'envers pour les paiements bancaires des services marchands. Tout moment donné, vous devrez peut-être mettre à niveau votre équipement ou votre logiciel de point de vente. Nous pouvons vous aider à remplacer votre terminal virtuel, votre passerelle de paiement et votre machine à carte de crédit. Changez votre compte Citrus Heights, CA 95621L'option d'appels binaires Delta Delta option binaires mesure la variation du prix d'une option d'achat binaire en raison d'une variation du prix de l'actif sous-jacent et est le gradient de la pente du profil des options binaires par rapport à (Sous-jacent 8217). De tous les Grecs, le delta d'option d'appel binaire pourrait probablement être considéré comme le plus utile en ce sens qu'il peut également être interprété comme la position équivalente dans le sous-jacent, c'est-à-dire que le delta traduit les options, soit des options individuelles, soit un portefeuille d'options, Position du sous-jacent. Une option d'appel binaire avec un delta de 0,5 signifie que si le cours de l'action sous-jacente augmente 1, l'appel binaire augmentera en valeur par. Une autre interprétation serait une courte position de 400 contrats dans les appels binaires SampP500 avec un delta de 0,25 ce qui équivaut à être court 100 SampP500 futures. Il est important de se rendre compte que le delta change de façon dynamique en fonction de nombreuses variables, y compris une variation du prix sous-jacent, et qu'un changement dans l'une de ces variables entraînera vraisemblablement une modification du delta. Par conséquent, si l'une ou toutes les variables, y compris le prix sous-jacent, le temps d'expiration et la volatilité implicite, changent, l'option ci-dessus n'aura pas forcément un delta de 0,5 et une augmentation de la valeur de SampP500 futures . Cette praticité et simplicité de concept contribue à deltas, de tous les Grecs, étant le plus utilisé parmi les commerçants, en particulier les market-makers. On trouvera ci-après une analyse de: la méthode des différences finies pour l'évaluation des deltas, des exemples d'utilisation du delta à la couverture, des comparaisons des options d'appel conventionnelles delta avec l'option d'appel binaire delta et enfin une formule fermée pour l'option d'appel binaire delta. Option d'option binaire Delta et Delta fini Le delta de toute option est défini par: P prix de l'option S prix du sous-jacent P a variation de la valeur de PS une variation de la valeur de S La figure 1 montre le Un appel binaire avec la figure 2 montrant (en noir) le même profil de prix entre les prix sous-jacents de 99,78 et 99,99. Fig.1 8211 Option d'achat binaire Profil de prix Fig.2 8211 Fair Value et Delta Gradients L'accord bleu 18 tick se déplace entre le point sur le profil d'appel 9 ticks en dessous du prix de 99,90 à 9 ticks ci-dessus. La juste valeur de l'option d'achat binaire à 99.81 est 3.4592 et à 99.99 est 46.1739 comme indiqué dans la rangée inférieure du tableau 1. Le gradient de cet accord est défini par: P 2 Valeur d'appel binaire à S 2 P 1 Valeur d'appel binaire à S 1 Variation minimale du prix de l'actif sous-jacent, c'est-à-dire Gradient (46.1739-3.4592) (99.99-99.81) x 0.01, comme indiqué dans la rangée inférieure de la colonne centrale du tableau 1. Les gradients de l'accord de 12 tiques et de l'accord de 6 tiques sont calculés en De la même manière et sont également présentés dans la colonne centrale du tableau 1. Tableau 1 - Du gradient de l'accord à l'appel Delta Du gradient de l'accord à l'appel Delta Comme la différence de prix se rétrécit, c'est à dire comme S 0 (comme reflété par S 0.06 et S 0,03), le gradient tend vers le delta de 2,4149 à 99,90. L'option d'appel binaire delta est donc la première différence de la juste valeur de l'option d'achat binaire par rapport au sous-jacent et peut être déclarée mathématiquement comme suit: S 0, dP dS ce qui signifie que lorsque S tombe à zéro le gradient du profil de prix approche le Gradient de la tangente (delta) au prix de l'actif sous-jacent. Option d'appel binaire Delta et volatilité implicite La figure 3 illustre des profils d'appels binaires de 5 jours avec la figure 4 fournissant les deltas associés sur une gamme de volatilités implicites comme dans les légendes. Dans la figure 3, le profil de la juste valeur est relativement peu profond par rapport aux quatre autres profils qui est reflété à la figure 4, où le profil 9 delta fluctue seulement 0,16 d'un delta de 0,22 aux ailes à 0,38 lorsque à l'argent et est Le plus plat des cinq profils delta. Dans la figure 3, avec la volatilité à 1 et sous-jacente inférieure à 100, il ya peu de chance que l'appel binaire soit un pari gagnant jusqu'à ce que le sous-jacent s'approche de la grève où le profil de prix augmente brutalement pour passer à 0,5 Le prix d'appel binaire de 100. Fig.3 Option d'option binaire 8211 Juste valeur contre Volatilité Le 1 delta de la figure 4 reflète cette variation spectaculaire du prix d'appel binaire avec le profil 1 delta montrant zéro delta suivi d'un delta fortement croissant puisque le prix d'appel binaire change radicalement sur une petite variation du sous-jacent, suivi d'un delta fortement décroissant Car l'option d'appel binaire delta revient à zéro lorsque l'appel binaire se désactive au prix le plus élevé. Pour la même volatilité le delta de l'appel binaire qui est de 50 ticks dans-le-argent est le même que le delta de l'appel binaire 50 ticks out-of-the-money. En d'autres termes, les deltas sont symétriques horizontalement par rapport au sous-jacent quand ils sont à la monnaie, c'est-à-dire lorsque le sous-jacent est à 100. Fig.4 8211 Option d'appel binaire Delta w. r.t. Volatilité implicite Cette caractéristique de l'option d'appel binaire delta quand à l'argent est celle de la fonction Dirac delta, ou fonction, où la zone en dessous du profil est 1. Cela signifie que l'option d'appel binaire delta quand à l'argent et avec Le temps d'expiration ou la volatilité implicite s'approchant de zéro peut devenir infiniment élevé avec une superficie totale de un sous la pointe. Cette caractéristique rend évidemment neutre la couverture de couverture comme impraticable lorsque l'option d'appel binaire est à l'argent avec très peu de temps à expiration ou très faible volatilité implicite. Dans la pratique, ces conditions et une position d'appel binaire courte à l'argent dans Apple Inc exigerait le commerçant delta-neutre de soumissionner pour la société afin d'obtenir plat Option d'appel binaire Delta et le temps d'expiration Dans l'illustration ci-dessus (Fig. 4) le delta de 1,00 pointe au-dessus de l'échelle à 3,41, mais cette valeur augmente fortement à mesure que le temps d'expiration diminue de 5 jours. Les figures 3 amp 5 illustrent des profils de prix d'appels binaires qui ont toujours une pente positive, de sorte que les options d'appel binaires delta sont toujours positives. Fig.5 8211 Option d'achat binaire Juste valeur w. r.t. Délai d'expiration Le profil de prix à 25 jours de la figure 5 a le plus long délai d'expiration et a par la suite le rapport d'engrenage le plus bas qui est illustré à la figure 6 par le profil delta de la plus faible valeur. Fig.6 Option d'appel binaire 8211 Delta w. r.t. Durée de l'expiration Les options d'appel binaire (et de mise) expirées sont les plus importantes pour tous les instruments financiers, comme en témoigne le profil de prix extrêmement élevé de la figure 5 et son delta associé à la figure 6. Le delta de 0,1 jour atteint 4,82 Offre essentiellement gearing de 482 par rapport à la 100 gearing d'une position à long terme. La volatilité décroissante et la diminution du délai d'expiration ont un impact similaire sur le prix d'une option binaire, ce qui est corroboré par les profils delta semblables des figures 4 amp 6. Le tableau 2 montre les prix binaires d'option d'appel à 10 jours et 5 volatilités avec deltas. Tableau 2 - Option d'achat binaire Juste valeur associée Delta À 99,87 l'appel binaire vaut 43,5921 et a un delta de 0,4764. Par conséquent, si le sous-jacent augmente trois ticks de 99.87 à 99.90 l'appel binaire augmentera en valeur à: 43.5921 3 x 0.4764 45.0213 Si le sous-jacent a chuté de 3 ticks de 99.93 à 99.90 l'appel binaire serait la valeur: 46.4641 (-3) x 0.4805 45.0226 À 99.90 la valeur d'appel binaire dans le Tableau 2 est 45.0250 donc il ya un léger écart entre les valeurs calculées ci-dessus et la valeur vraie dans le tableau. Cela est dû au fait que les deltas de 0,4764 et 0,4805 sont les deltas pour seulement les deux niveaux sous-jacents de 99,87 et 99,93 respectivement, c'est-à-dire que les deltas changent avec le sous-jacent. À 99,90, le delta est 0,4788 alors la valeur de 0,4764 est trop faible pour évaluer le mouvement ascendant de 99,87 à 99,90 alors que le delta de 0,4805 est trop élevé pour évaluer la variation du prix d'appel binaire lorsque le sous-jacent chute de 99,93 à 99,90. La moyenne des deux deltas à 99,87 et 99,90 est: (0,4764 0,4788) 2 0,4772 et si ce nombre était utilisé dans le premier calcul ci-dessus, l'appel binaire à 99,90 serait estimé comme suit: 43,5921 3 x 0,4772 45,0237 une erreur de 0,0013. Le delta moyen entre 99,90 et 99,93 est: (0,4788 0,4805) 2 0,47965 Le second calcul ci-dessus génère maintenant un prix à 99,90 de: 46,4641 (-3) x 0,47965 45,02515 une erreur de seulement 0,00015. La section sur l'option d'appel binaire gamma fournira les réponses à la question de savoir pourquoi cet écart existe toujours. Hedging avec Option d'Option Binaire Delta Si les nombres dans le Tableau 2 se rapportaient à un futur de l'obligation, il pourrait ne pas être déraisonnable d'offrir une option binaire sur cet avenir avec une valeur de règlement de 1000 égal à 10 par point. Exemple. Un trader d'options binaires achète 100 contrats du 100 binaire de grève avec 10 jours à l'expiration avec le commerce futur à 99.87 au prix de 43.5921, coûtant un total de: 43.5921 x 10 x 100 contrats 43.592.10 Comment le commerçant protège-t-il l'immédiat directionnel Exposition 100 contrats de l'option avec delta de 0,4764 équivaut à une position de 47,64 futures au prix à terme de 99,87 afin que le commerçant vend 48 futures à la couverture (juste pas possible de vendre 0,64 d'un avenir. Le prix de l'option de 43,5921 est arrivé à En moyenne en) 1) l'avenir tombe à 99.81 où l'option vaut 40.7518 donc la position PampL est maintenant: Option d'Option Binaire perd: 40.7518 43.5921 -2.8403 ce qui équivaut à une perte de: -2.8403 x 10 x 100 contrats -2 840.3 qui Équivaut à un bénéfice de: -0,060.01 x 10 x -48 2 880 un bénéfice global de 39,70 2) le futur s'élève à 99,93 où l'option vaut 46,4641 donc le poste PampL est maintenant: Binary Call Gains option: 46,4641 43,5921 2,8720 qui Équivaut à un bénéfice de: 2,8720 x 10 x 100 contrats 2 872,00 ce qui équivaut à une perte de: 0,060,01 x 10 x -48 -2 880 une perte globale de 8,00. Cette perte à la hausse peut être expliquée par la sur-couverture de 48 contrats à terme par opposition à 47,64 contrats à terme. Si 47,64 contrats à terme ont été utilisés (un spreadbet peut-être), alors le profit négatif global serait réduit à 18,10 tandis que la perte de 8,00 se transformerait en un bénéfice de 13,60. L'utilisation constante de deltas pour la couverture de cette manière est vitale pour un market-maker d'options. Que l'utilisation d'une couverture de 47,64 produit un bénéfice à la fois à la hausse et à la baisse est l'impact du gamma, dans ce cas gamma positif. Option d'appel binaire Delta v Option d'appel classique Delta Les figures 7a-e illustrent la différence dans le temps entre les deltas binaires d'option d'appel et leurs cousins ​​conventionnels pour ceux qui sont déjà familiers avec les conventions. Fig.7a 8211 Amplificateur binaire de 25 jours Appel conventionnel Delta Fig.7b 8211 Amplificateur binaire de 10 jours Option d'appel conventionnel Delta Fig.7c 8211 Ampli binaire 4 jours Option d'appel conventionnel Delta Fig.7d 8211 Ampli binaire 1 jour Option d'appel conventionnel Delta Fig.7e 8211 Amplificateur binaire de 0,1 jour Option d'appel conventionnel Delta Les points à noter sont: 1) Alors que les deltas d'appel conventionnels sont contraints à une valeur de 0,5 lorsque l'option est à l'argent, l'appel binaire est au plus haut lorsque 2) Lorsque le temps d'expiration est supérieur à 1 jour (figures 7a-c), l'engrenage de l'option d'appel binaire est inférieur à la valeur , Mais lorsque le temps d'expiration est réduit (figures 7d-e), le delta de l'appel binaire devient supérieur à la valeur maximale de 1,0 de l'option d'appel classique. 3) Le profil triangle de l'option d'appel classique ressemble au prix de l'appel binaire. 4) La substitution d'une gamme de volatilités implicites au lieu des temps d'expiration fournirait un ensemble d'illustrations semblable aux figures 7a-e. Option d'achat d'options thématiques Theta L'option d'options binaire Theta mesure la variation du prix d'une option d'achat binaire au fil du temps Et est le gradient de la pente du profil de prix des options binaires par rapport à la décroissance du temps. Cette section sur l'option d'appel binaire theta, comme avec l'option binaire put option theta section, est en deux parties: i. La première section couvre la dérivation de la formule (qui se trouve immédiatement au-dessus du Résumé) à partir des premiers principes, plus les options d'achat binaires theta en ce qui concerne le temps jusqu'à l'échéance et la volatilité implicite, ii. Tandis que la deuxième section analyse le thêta comme reflété par la formule comme un outil d'analyse utile, en discute les inconvénients et fournit une alternative theta pratique, suivie de la formule. Option d'Option Binaire Théta et Thêta Finie La théta de toute option est définie par: P prix de l'option t temps en années à expiration P a changement de la valeur de P t un changement de la valeur de t N. B. L'équation des options d'appel binaire theta se trouve au bas de la page. La figure 1 présente les profils de prix des options d'achat binaires à des échéances différentes. La figure 2 montre comment, avec sept prix sous-jacents statiques, les options d'appel binaire changent de valeur à mesure que les jours d'échéance tombent de 25 à 0, donc en effet un profil de la figure 2 est une coupe verticale à ce prix sous-jacent à la figure 1. Quand Le prix sous-jacent est de 100,00 l'option est à l'argent et le passage du temps n'a aucun effet sur le prix de l'option binaire comme il est toujours 50. Lorsque le prix sous-jacent est supérieur à 100,00 les profils de prix tous pente vers le haut reflétant un positif Thêta, alors que les profils hors du cours, c'est-à-dire où S lt 100,00, les profils de prix sont tous en pente vers le bas, ce qui signifie un theta négatif. Fig.1 Option d'appel binaire Profils de prix w. r.t. Durée d'expiration Fig.2 Option d'appel binaire Profils de prix w. r.t. Le théta (tel que représenté par la formule ci-dessus) mesure le gradient des pentes de la figure 2. Lorsqu'il ya plus de 20 jours à l'échéance, la baisse des prix (négative ou positive) est très faible avec le temps, la theta augmente en valeur absolue Avec cette augmentation en fonction de la proximité de la grève du sous-jacent. La figure 3 représente le profil des prix S99,75 au cours des 11 derniers jours de sa vie. Les accords ont été ajoutés centré environ cinq jours à l'expiration de sorte que, par exemple, l'accord de cinq jours s'étend de 7,5 jours à 2,5 jours à l'expiration. Puisque le profil des prix diminue exponentiellement, le gradient des accords diminue plus la longueur de l'accord est longue. Le gradient de l'accord est défini par: Gradient (P2 P1) (t2 t1) P2 Valeur d'appel binaire à t2 P1 Valeur d'appel binaire à t1 ie Gradient (37.3446 16.9094) (9 1) 2.5544 Fig.3 Pente de la Theta à 99.75 Ainsi que l'approximation des accords Theta comme indiqué dans la rangée inférieure de la colonne centrale du Tableau 1. Les gradients de l'accord de 5 jours et de l'accord de 2 jours sont calculés de la même manière et sont également présentés dans la colonne centrale du Tableau 1. Tableau 1 - Du gradient d'accord à la théorie de l'appel Au fur et à mesure que la différence de temps se rétrécit (tel que reflété par t 5 et t 2), le gradient tend vers le theta de 1,5446 à 5 jours à expiration, c'est-à-dire où t 0. La valeur juste d'appel binaire par rapport au temps à expiration et peut être énoncée mathématiquement comme: t 0, dP dt qui signifie que lorsque t tombe à zéro, le gradient s'approche de la tangente (theta) du profil de prix de la figure 2 à 5 jours. Option d'appel binaire Theta w. r.t. Le temps d'expiration La figure 1 illustre les profils d'appel binaire implicites de volatilité de 5,0 avec la figure 4 fournissant les thetas associées pour les mêmes jours à l'échéance. Indépendamment des jours à l'expiration de la theta quand à l'argent est toujours zéro. Lorsqu'il est hors de l'argent l'appel binaire theta est toujours négatif (comme avec out-of-the-money options d'appel conventionnel), mais quand dans le cours des options d'appel binaire theta est positif (contrairement à l'argent en-the-money Options d'achat conventionnelles). Avec suffisamment de jours pour expirer (25 jours sur la figure 4) l'option d'appel binaire theta est presque plat à près de zéro. Au fur et à mesure que le temps passe, la valeur maximale absolue de la théta augmente avec le pic et l'auge se fermant progressivement sur la grève. Cela peut s'expliquer par le cas où il ne reste plus que 0,5 jours à l'expiration où, à un prix sous-jacent de 99,90, l'option d'achat binaire est de 29,4059, soit le montant que l'option diminuera au cours de la demi-journée suivante si le sous - 99,90. Fig.4 Option d'appel binaire théorique Theta w. r.t. Durée à l'expiration Bien qu'à 99,90 et 1 jour à l'expiration de l'option d'appel binaire vaut 35,0638 (5,6579 de plus qu'à la demi-journée à l'expiration) l'appel binaire theta est plus faible que la theta est une mesure annuelle, pas nécessairement pratique . Option d'appel binaire Theta w. r.t. Volatilité implicite Les figures 5 amp 6 fournissent les profils de prix des options d'appels binaires sur une gamme de volatilités implicites avec la théorie d'appel binaire associée. Comme d'habitude, la volatilité implicite a un effet similaire sur les profils de prix mais il existe quelques différences subtiles entre les profils theta binaires d'appel des Figs. 4 amp 6. La théta absolue maximale de la figure 6 est assez stable à environ 2,43 indépendamment de la volatilité implicite, bien que la volatilité implicite détermine la proximité de la grève du pic et du creux dans theta. Fig.5 Option d'appel binaire Profils de prix w. r.t. Volatilité implicite Fig.6 Option d'appel binaire Thetatical Theta w. r.t. Volatilité implicite Indépendamment de la volatilité implicite de l'appel binaire thêta se déplace à zéro pour la raison maintenant familier que les binaires à l'argent sont au prix de 50, ou très proche de lui. Thêta théorique et thêta pratique De la figure 3 ci-dessus, on peut espérer que la mesure du temps à l'envers fournit une augmentation de la valeur de l'option d'appel qui est inférieure à la diminution de la valeur d'option pour un saut équivalent vers l'avant dans le temps, Au moment 5 jours à l'expiration de la juste valeur de l'option d'achat binaire est 33.3357, donc en utilisant l'exemple avec t2, les options de 6 jours et de 4 jours valent respectivement 34.6912 et 31.5315. Donc, du 6e jour au 5e jour, l'option perd: Diminution du prix du Jour 6 au Jour 5 (34.691233.3357) 1.3555 tandis que du 5ème au 4ème jour l'option perd: Diminution du prix du Jour 5 au Jour 4 (33.335731 .5315) 1.8042 Le tableau 2 présente la valeur de l'option aux jours d'expiration de 7 à 0 avec la différence journalière plus la théorie théorique, il est évident que la décroissance réelle d'un jour à l'autre est supérieure à la theta théorique. L'appel binaire théorique theta dans ce cas est dérivé de la formule de l'équation (1) ci-dessus divisée par 365 (Eq (1) fournit un taux annuel) et multiplié par 100 (Eq (1) suppose une gamme d'options binaires entre 0 et 1, pas 0 et 100). Cela implique la question de l'efficacité de l'utilisation de la formule de l'équation (1) quand ne serait-il pas plus simple de calculer la théta calculée à partir de la rangée de jours de décroissance du tableau 2. Pas particulièrement mathématiquement élégant, mais il ya un certain nombre d'ajustements également inelegant fait par les praticiens du marché aux modèles mathématiques élégants afin de les faire fonctionner, avec la volatilité biais étant l'un des plus évidents. Pour être encore plus profond, le modèle financier CAPM dépend d'un taux d'intérêt sans risque là-bas comme un taux d'intérêt sans risque. Ce que si le FMI a été dégradé par Moodys sur les porcs Les figures 7a-f offrent des illustrations graphiques de la différence entre theta théorique et theta pratique, terme que j'ai inventé pour décrire simplement le changement réel de prix d'un jour à l'autre. La figure 7a montre que la décroissance du prix de l'option d'achat binaire (positive ou négative) est négligeable, alors la theta théorique chevauche pratiquement le theta pratique, en particulier lorsque la volatilité implicite est faible. Fig.7a option d'appel binaire Theta, théorique amp Pratique, 25 jours à l'expiration w. r.t. Volatilité implicite Avec 10 et 4 jours à l'expiration de la theta théorique devient peu à peu plus inexacte comme une mesure de l'option réelle changement de prix avec la décroissance du temps réel étant absolument plus grande aux pics et les creux de theta options d'appel binaires thêta profils, Sous-jacent s'éloigne de la grève. Ce lissage est ce que l'on pourrait attendre en comparant les variations de prix réelles de la theta pratique et les variations de prix théoriques représentées par la theta théorique qui est elle-même un taux annualisé et en fait a construit un mécanisme de calcul de la moyenne. Les échelles de gauche des figures 7a-c augmentent progressivement en valeur lorsque le theta augmente avec le temps. Fig.7b option d'appel binaire Theta, théorique amp Pratique, 10 jours à l'expiration w. r.t. Volatilité implicite Fig.7c Option d'appel binaire Theta, théorique amp Pratique, 4 jours à l'expiration w. r.t. Volatilité implicite Lorsqu'il y a un jour à l'expiration (Figure 7d), la sous-évaluation de la décroissance temporelle telle que générée par la theta théorique est la plus prononcée car à ce stade, la theta pratique est en fait la prime d'option binaire lorsque hors de la - money et 100 moins la prime d'option d'achat binaire lorsque dans-le-argent. Fig.7d option d'appel binaire Theta, théorique amp Pratique, 1-Day à l'expiration w. r.t. Volatilité implicite Enfin, les figures 7e et 7f illustrent la théorie théorique absolue augmentant agressivement tandis que la theta pratique absolue diminue maintenant, cette dernière étant due à la prime inférieure de l'option. Fig.7e Option d'appel binaire Theta, Ampli théorique Pratique, 0,4 jours à l'expiration w. r.t. Volatilité implicite Fig.7f Option d'appel binaire Theta, théorique, pratique Pratique, 0,1 jours à l'expiration w. r.t. Volatilité implicite Il convient de noter les échelles des figures 7e et 7f, en particulier la figure 7f où le theta théorique s'élève maintenant au-dessus de 100, ce qui est un concept intéressant car la plage maximale de l'option d'appel binaire est limitée à 100 points: 1 ) Alors que l'option d'achat classique est toujours négative, la valeur du temps étant toujours positive, la valeur du temps avec les options d'appel binaires peut être positive ou négative, selon qu'elles sont en-hors-de-la-monnaie. 2) Alors qu'avec les options d'appel conventionnelles theta est toujours à son plus haut absolu quand à l'argent, les options d'appel binaire theta quand à l'argent est toujours nul. 3) Out-of-the-money options d'appel binaires ont négative ou zéro thêta, dans les options d'appels binaires en argent ont un zéro ou théta positive. 4) En utilisant l'équation (1) pour calculer le theta, on peut générer du theta supérieur à 100. N. B. (I) La theta générée par l'équation ci-dessus est un nombre annualisé, donc si une thêta quotidienne est requise comme approximation, alors la théta doit être divisée par 365. (ii) Cette formule est basée sur des prix d'options d'achat binaires qui se situent entre 0 et 1. Si un theta est requis pour les prix des options d'achat binaires qui se situent entre 0 et 100, alors le theta devrait être multiplié par 100. Si theta est uniquement représenté par les résultats de l'équation (1), il est un outil utile pour établir Le temps quotidien de décroissance si divisé par 365 plus il ya suffisamment de temps pour expiration. Mais à mesure que le temps de l'échéance tombe, cette theta théorique devient de plus en plus inexacte comme outil de prévision du changement des prix des options binaires au fil du temps. Le delta peut être couvert par la négociation du sous-jacent jusqu'à ce que le temps lui-même devient une entité négociable (un avenir) de couverture theta ne peut être réalisé par la négociation d'autres options. Comme avec les deltas, à mesure que l'expiration approche, la theta peut atteindre des nombres ridiculement élevés, il faut donc toujours observer le principe: Attention aux Grecs portant des numéros d'analyse stupides (comme toujours).